戴尔恐被反向收购背后的真相

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戴尔有可能被控股上市公司VMwave反向收购，此交易将刷新IT史上最大规模交易纪录。若反向收购成功，戴尔无需正式IPO便可直接上市，也可以部分偿还其高达500亿美元的债务。

据知情人士称，个人电脑制造商戴尔有可能被控股公司VMwave反向收购，此交易将创IT界历史上规模之最。

上周五有消息称，戴尔正在考虑一系列战略方案，包括直接IPO或者通过与控股上市公司VMware合并的方式上市。云计算公司VMwave目前在纽交所上市，上周五股价飙升10%，市值约为60亿美元。受反收购消息影响，截至发稿，VMwave股价下跌9.67%，至135.21美元。

在这项反向合并交易中，实际上将由VMware收购规模大于自身的戴尔，后者则可借此上市，无需进行正常的挂牌交易。这很可能将成为科技业历史上规模最大的并购交易，此前在2013年支持戴尔私有化的投资者也可借此变现，并有助于戴尔偿还约500亿美元负债。受此消息影响，VMware股价大跌。

戴尔若被VMware反向收购，戴尔公司将无需正式IPO便可直接上市。CNBC指出，这种方式可以让2013年曾经支持戴尔私有化的投资者实现他们投资的货币化，同时帮助戴尔部分偿还其约500亿美元的债务。

由于是私有企业，戴尔公司目前的市值无法确切估算。2013年该公司创始人兼CEO Michael Dell与Silver Lake投资公司联手以250亿美元将公司私有化。2015年戴尔又以670亿美元兼并了存储技术提供商EMC，完成了到目前为止IT史上最大规模并购交易。根据CNBC报道，若戴尔被VMware反向收购成功，理论上将刷新这一纪录。

戴尔2013年选择私有化时，其传统的个人电脑业务已经大幅下滑，在那之后，戴尔试图转型成为数据中心和企业的后端软件和服务提供商。

VMware总部设在加利福尼亚州的帕罗奥多市（Palo Alto）。VMware（纽约证交所代码：VMW）在虚拟化和云计算基础架构领域处于全球领先地位，所提供的经客户验证的解决方案可通过降低复杂性以及更灵活、敏捷地交付服务来提高IT效率。VMware使企业可以采用能够解决其独有业务难题的云计算模式。VMware提供的方法可在保留现有投资并提高安全性和控制力的同时，加快向云计算的过度。 VMware拥有 400，000多家客户和55,000多家合作伙伴，它的解决方案可帮助各种规模的组织降低成本、提高业务灵活性并确保选择自由。

VMware市值在400亿美元左右，为世界第四大系统软件公司。全球排名前五的虚拟化软件公司为：VMware、微软、思杰、红帽（Red Hat），甲骨文（Oracle）。

2016年戴尔收购EMC，获得VMwave80%的股权。VMwave当时还是虚拟技术的先驱，虽然该技术仍在被广泛使用，但随着企业将其基础设施从自己的数据中心转移到大型云提供商，比如亚马逊和微软，VMware的发展前景受到了挫折。2016年VMware同意其用户在亚马逊云服务上运行软件，承认了云模式的优先权。

戴尔也在考虑其他的战略选择，包括其他的并购或者买下VMware剩下的股权。CNBC报道说，戴尔不太可能直接出售公司，也不可能出售其在VMware的股份。

华尔街见闻此前文章提到，戴尔也在考虑出售或者将其云计算部门Pivotal Software公开上市。据知情人士消息，戴尔去年会见银行家讨论了这种可能，被告知该公司估值达50亿-70亿美元。目前为止，反向收购的提议还处于早期阶段，戴尔公司董事会将于下个月举行，届时会进一步考量一系列战略选择。

反向合并是戴尔及其顾问正在考虑的大胆的战略计划之一，该公司董事会将于下个月召开会议以评估多种选择，其中包括反向合并的很多选择还都处在早期探索阶段。如果真由VMware收购戴尔，则VMware将向戴尔创始人迈克尔·戴尔（Michael Dell）和身为戴尔股东的私募股权投资基金银湖（Silver Lake）发行股票，这些股东随后可在公开市场上出售股票，借此将其投资变现。

VMware（中文名威睿”，纽约证券交易所“代码：VMW）虚拟机软件，是全球桌面到数据中心虚拟化解决方案的领导厂商。全球不同规模的客户依靠VMware来降低成本和运营费用、确保业务持续性、加强安全性并走向绿色。2008年，VMware年收入达到19亿美元，拥有逾150，000的用户和接近22，000多家合作伙伴，是增长最快的上市软件公司之一。

反向收购是什么

反向收购上市（又叫买壳上市）是指非上市公司公司股东通过收购一家壳公司（上市公司）的股份控制该公司，再由该公司反向收购非上市公司的资产和业务，使之成为上市公司的子公司，原非上市公司的股东一般可以获得大部分上市公司的控股权，从而达到间接上市的目的。

买壳上市又称“后门上市”或“逆向收购”，是指非上市公司购买一家上市公司一定比例的股权来取得上市的地位，然后注入自己有关业务及资产，实现间接上市的目的。一般而言，买壳上市是民营企业的较佳选择。在美上市可分为直接上市（IPO首次公开发行）和间接上市（Reverse Merger 反向收购或称买壳上市）两种方式。

一个典型的反向收购由两个交易步骤组成，其一、买壳交易，非上市公司股东以收购上市公司股份的形式;绝对或相对地控制一家已经上市的股份公司;

其二、资产转让交易，上市公司收购非上市公司而控制非上市公司的资产及运营。

1、壳公司：是指一个没有资产、没有负债的上市公司，因为种种原因已经没有业务的存在，但仍保持着上市公司的身份及资格;有的壳公司股票仍在市场上交易，有的已经没有交易了，但均为壳公司的一种。

2、反向收购（又叫买壳）：是指非上市公司，通过收购一家上市壳公司，与之合并而成为上市公司的子公司。而非上市公司的原股东则取得50%-90%上市公司的股权。